Jeffrey
2022-05-18 11:29R33 第14題，我想到一個場景。如果有一個thinly- traded securities，我下一個大單，造成了巨大的market impact，是否是違規(guī)的？是否涉嫌操縱市場呢？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-05-19 09:36
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同學(xué)您好
我教您這種情況如何判斷。在判斷市場操縱時，我們判斷的依據(jù)就是參與者的動機(jī)或目標(biāo)，只要其動機(jī)或目標(biāo)是誤導(dǎo)市場參與者，那就算是市場操縱。
如果交易量比較小的證券，又下了大單，對價格的影響算是比較大，但這樣做，自己也會受到影響，我們自己下買單，就會買的貴，自己下賣單，就會賣的便宜。當(dāng)然我們判斷的依據(jù)還是動機(jī)，只要這樣做的動機(jī)不是為了誤導(dǎo)市場參與者，就不算市場操縱。
針對第14題：
4月8日他交易債券的目的是要再平衡他的組合，并不是要創(chuàng)造價格的波動，因為他的動機(jī)并不是要誤導(dǎo)市場參與者，所以不違反市場操縱。關(guān)于M公司市場操縱的政策說到，員工應(yīng)該拒絕任何在交易中扭曲價格和交易量，從而意圖誤導(dǎo)市場參與者的行為。判斷是否是市場操縱，最關(guān)鍵的因素就是看動機(jī)，因此這個說法是對的。
所以J同學(xué)的第二筆債券交易和M公司的市場操縱政策都是符合協(xié)會準(zhǔn)則的。
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