anina
2022-05-18 17:12cross currency swap basis 的定義是什么？ 什么情況下為正 什么情況下為負(fù)？ 一個(gè)貨幣對(duì) 比如JPY/USD basis 是 0.63 和 JPY/USD basis 是-0.63 分別是什么含義？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-05-19 11:57
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同學(xué)您好
cross curreny swap basis中的basis就是指加在非USD端的swap rate上的基點(diǎn)。
比如說一個(gè)貨幣互換，是USD換EUR，其中USD的互換利率是4%，EUR的互換利率是3%，其中basis為50個(gè)bps。
假設(shè)是收USD支EUR，則會(huì)收到4%的USD利息，支3%+50bps=3.5%的EUR利息。
basis為正為負(fù)，主要看兩種貨幣的相對(duì)強(qiáng)弱和供需。比如說EUR現(xiàn)在比USD緊俏，需求非常高，則basis為正。
0.63這個(gè)應(yīng)該是針對(duì)一個(gè)官網(wǎng)題，這個(gè)題出的不對(duì)，而且這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，我們?cè)贑FA體系中也不講，但在FRM中是講解了的。
他的意思是基于利率平價(jià)來計(jì)算未來的匯率，如果存在basis就要把basis加在非USD端貨幣上。
以該官網(wǎng)題為例，如果存在basis，基于JPY/USD的報(bào)價(jià)，則利率平價(jià)形式為
F=S(1+rJPY+basis)/(1+rUSD)，這里算出來的值是不對(duì)的，他這里的basis給錯(cuò)了，我計(jì)算當(dāng)basis大約是-42bps的時(shí)候，算出來的遠(yuǎn)期匯率才會(huì)是題目中說的104.15.
這個(gè)題不需要糾結(jié)，我們?cè)贑FA中沒學(xué)過這種方式，因此不會(huì)考核我們?cè)摴降挠?jì)算的，以我們CFA現(xiàn)有的知識(shí)體系，我們應(yīng)該就是基于遠(yuǎn)期匯率106.12來換匯。
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