Ms Q
2022-05-18 20:52Q5，為什么要在他們3個之間比較，而不和index比較？F說他是高增長，但低于index。T的ROA是大于index
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-05-19 13:46
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同學(xué)你好，還是應(yīng)該和index去進(jìn)行比較。
F基金是top-down sector rotator with a value orientation within sectors，因為他說喜歡在板塊內(nèi)找有attractive relative valuations的股票，因此F是偏value的。和index相比，較低的P/B、P/E，較高的ROA都是和value-oriented相符的；
Tokra有三個指標(biāo)去進(jìn)行選股，P/B、12個月的股價漲幅和ROA，然后根據(jù)這三個因子打分來排名，打分最高的就是最有吸引力的股票。其中，P/B這個估值倍數(shù)作為value proxy是越低越好的，實際上是用它們的倒數(shù)去按高低排序的，因此如果根據(jù)這個因子去選，選出來的個股一般P/B都是較低的，而表2中Tokra的P/B高于index。而P/B較高也可以解釋為是配置了P/B相對偏高的行業(yè)，因為除了P/B之外還有兩個指標(biāo)，可能結(jié)合起來就會使得組合在高P/B板塊上比較集中。但是，Tokra有明確表示sector deviations要低于 3%，因此板塊偏離不能解釋高P/B。反映出Tokra和他宣稱的風(fēng)格有所偏離。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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