Andy
2022-05-19 10:43老師好，關(guān)於 merton model 的 distance to default 公式，我見到有兩條，不懂分甚麼時(shí)候用那一條公式，請(qǐng)指導(dǎo)。1. DD = (log v - log x +(u - (SD^2) / 2 )(T) / (SD * T^0.5)..................................................... 2. d2 = (Log (v / ke^-rt) / (SD * T^0.5) ) - (SD * T^0.5) / 2.................SD stand for standard deviation of asset value
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2022-05-19 11:58
該回答已被題主采納
同學(xué)你好！
你說的這兩個(gè)公式是完全一樣的，所以都可以用。詳見附圖。
希望能解答你的疑問，加油！
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老師好，但兩條公式計(jì)出來的答案是不同的。請(qǐng)看附件的題目，如果用你寫的那條，計(jì)出來的 dd is 2.37, not 2.5。請(qǐng)指導(dǎo)。
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同學(xué)你好！
詳細(xì)計(jì)算請(qǐng)參見附圖。
希望能解答你的疑惑，加油！ -
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老師好，公式的 r 都是代入expected return rate (5%) , not risk free rate (1%) ? 有例外會(huì)用 risk free rate 的嗎？
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老師，我看了notes, 如果題目要求算的是physical PD（實(shí)際違約概率），用asset return rate。如果計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率，則用無風(fēng)險(xiǎn)收益。但這條題那一句顯示他想問的是 physical pd ? 有沒有竅門？
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題目怎麼分別要計(jì)算的是 risk neutral PD 還是physical PD?
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同學(xué)你好！
這道題目出得不是很嚴(yán)謹(jǐn)，一般題目中都會(huì)比較清楚的提供risk-neutral或physical的描述，如果實(shí)在題目沒有提到的話一般根據(jù)實(shí)務(wù)工作的慣例，計(jì)算physical的可能性更大（風(fēng)險(xiǎn)管理工作一般用physical的較多，定價(jià)的時(shí)候，比如計(jì)算CVA時(shí)，一般用risk-neutral較多），此時(shí)再結(jié)合題目中是否給到asset return的條件結(jié)合判斷就可以了。
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回復(fù)楊玲琪：明白了，謝謝老師
