侯同學(xué)
2022-05-20 01:05老師可以詳細(xì)解釋一下Shrinkage estimation 和 VCV matrices的定義以及它們之間的關(guān)系嗎?
所屬:CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-05-20 13:02
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同學(xué),早上好。
Shrinkage Estimates:基于歷史數(shù)據(jù)算出的波動(dòng)率有缺陷(歷史數(shù)據(jù)不能代表將來(lái))。在原來(lái)根據(jù)sample VCV基礎(chǔ)上算出的方差,加入基于分析師所預(yù)估的target matrix所算出的波動(dòng)率,兩者按照一定權(quán)重加總。最終得到的結(jié)果也會(huì)有一定的偏差,但是會(huì)比單純以歷史數(shù)據(jù)計(jì)算出的方差要準(zhǔn)確。
VCV Matrices from Multi-Factor Models中,因子模型可能會(huì)存在mis-specified問(wèn)題,導(dǎo)致期望值不等于真實(shí)價(jià)值,即有偏的(biased);估計(jì)出的矩陣并不隨著樣本量的增加而逐漸接近真實(shí)的矩陣,即非一致的(inconsistent)。
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