用同學(xué)
2022-05-20 02:39104頁例題，老師講A基金經(jīng)理大部分超額收益來源于market，market不只是一個(gè)benchmark的收益嗎，怎么會提供超額收益呢
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1個(gè)回答
開開助教
2022-05-20 17:34
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同學(xué)你好，這里應(yīng)該是有點(diǎn)問題的。
manager A的超額收益應(yīng)該主要來自于momentum。因?yàn)閷τ诨鶞?zhǔn)來說，應(yīng)該是在market factor上的beta為1，再其他factor上的beta為0。而momentum factor貢獻(xiàn)的正超額收益是0.25*0.6%=0.15%，占了總超額收益0.2%的大部分。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
momentum貢獻(xiàn)的超額收益不應(yīng)該用0.60%減去benchmark收益0.45%以后再乘上0.25嗎，畢竟算的是超額收益。
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追答
factor weighting 帶來的超額收益的計(jì)算方法是(βp,i-βb,i)*factor return_i，而基準(zhǔn)只在只在market factor有敞口，在momentum上的beta是0，因此是（0.25-0）*0.6%。
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追問
factor return就是指的超額收益嗎？不用減去market return嗎？
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追答
factor return就是這個(gè)因子會產(chǎn)生的收益。因子貢獻(xiàn)的超額收益就是由于組合和基準(zhǔn)在此因子上的beta不同產(chǎn)生的，因此factor return不用減去market return
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