周同學(xué)
2022-05-20 09:22老師 可以根據(jù)以下的現(xiàn)金流量表附注以及投資現(xiàn)金流量凈額里面的數(shù)據(jù)計(jì)算一下第二季度的FCFF嗎？
所屬：CIIA卷一 > 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-05-20 18:09
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同學(xué)你好，由于間接法調(diào)整時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用是加回處理的，因此CFO中并沒有扣除利息的流出
因此根據(jù)公式FCFF=CFO-固定資本投資即可，因此用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流-4.68億，減去固定資本投資（即購買固定資產(chǎn)投資-處置固定資產(chǎn)的投資）得到的數(shù)值即可
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追問
為什么我以ebit為起點(diǎn)計(jì)算的FCFF結(jié)果會(huì)不一樣？以ebit為起點(diǎn)的計(jì)算公式FCFF=凈利潤2.97+折舊攤銷（0.641948+0.019325+0.008085）-資本性支出（1.8+0.041955）-（應(yīng)收賬款-應(yīng)付賬款）？
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追答
同學(xué)你好，從EBIT出發(fā)，需要調(diào)整的不僅僅是應(yīng)收和應(yīng)付，而且還需要調(diào)整企業(yè)的存貨的變動(dòng)，同時(shí)利潤表中所有非現(xiàn)金和非經(jīng)營的部分都是需要調(diào)整的
如果沒有足夠的信息披露這些非現(xiàn)金的部分，計(jì)算出來的FCFF是不準(zhǔn)確的哈 -
追問
具體應(yīng)該是如何調(diào)整呢？有具體公式嗎？
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追問
根據(jù)老師剛才您說的操作，用凈利潤2.97為起點(diǎn)去計(jì)算FCFF是為負(fù)的，但是企業(yè)給到的數(shù)據(jù)是正數(shù)的具體是怎么調(diào)整？如果通過CFO減去投資凈額得出負(fù)的現(xiàn)金流，那么企業(yè)是可以提取現(xiàn)金，借入額外現(xiàn)金和或發(fā)行股票來彌補(bǔ)負(fù)的現(xiàn)金流嗎？
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追答
同學(xué)你好，從EBIT調(diào)整到現(xiàn)金流的時(shí)候需要將所有非現(xiàn)金的收入都扣除掉，非現(xiàn)金的費(fèi)用都需要加回的哈
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追答
第二個(gè)問題，對(duì)于凈利潤到FCFF也是一樣，凈利潤中扣除了所有的非現(xiàn)金的費(fèi)用，也包括了所有的非現(xiàn)金收入，由于信息披露并不完全，因此無法明確從NI中計(jì)算得到FCFF
如果企業(yè)得到的是負(fù)的FCFF，意味著企業(yè)并沒有辦法提取足夠的自由現(xiàn)金，是需要通過借債或者發(fā)行股票融資來進(jìn)行調(diào)整的哈
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