貓同學(xué)
2022-05-21 00:15這道題想不明白呢
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-22 15:21
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同學(xué)，下午好。
1. 因?yàn)橥浡蕰仙?.5%，那么10年間會基于1上漲（1+1.5%）^10，即1.1605。根據(jù)相對PPP，以X/Y的匯率表示，通脹率上升的國家其貨幣貶值，也就是假設(shè)以前1X能換1Y，現(xiàn)在需要1.1605X才能換1Y，即現(xiàn)在的1.1605等于以前的1，即為1/1.1605=0.8617，貶值0.1383；
2. 貿(mào)易成本上升，那么為了維持競爭力，需要貨幣貶值，這樣整體的成本才不會過高，外國居民買入本國產(chǎn)品才不會覺得貴。那么需要本幣貶值；
3. 多恩布什超調(diào)模型，在這一模型下分為兩個市場：商品市場與資本市場。商品價格對應(yīng)商品市場，外匯對應(yīng)資本市場，當(dāng)一個國家受到某事件沖擊，外匯會迅速做出調(diào)整，而商品價格由于具有粘性，對沖擊調(diào)整的周期比較長，從而滯后于外匯的調(diào)整。所謂“超調(diào)”，即指在中短期，匯率的調(diào)整超過了長期水平，在商品價格調(diào)整完成之后，匯率會變化到新的均衡水平；
4. 原文中描述would require貨幣大幅貶值，這是我們在CFA一級中學(xué)到的知識點(diǎn)，下面解釋相關(guān)形成路徑：
貨幣貶值會導(dǎo)致本國的商品和資產(chǎn)更加便宜，會吸引外部投資人，進(jìn)而導(dǎo)致本國居民獲得更高收入。合理假設(shè)下，一個人不會將全部收入消費(fèi)，會產(chǎn)生儲蓄，于是本國人獲得的收入大于本國人民對本國商品支出（因?yàn)橥鈬讼M(fèi)了部分本國商品）；
使用公式（X-M）=Y-（C+I+G），根據(jù)上述描述，收入大于本國人民對本國商品支出，也就是Y大于（C+I+G），因此可得X-M，即凈出口為正向變動，可得經(jīng)常賬戶赤字的情況被改善。
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追問
老師你回答的3、4是這道題嗎？我怎么更看不懂了
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追答
同學(xué)，早上好。
3、4分別對應(yīng)此題的4、5，第三問按照熱錢流入本幣升值理解即可，因?yàn)槎唐诶噬仙赓Y流入，則本幣升值。
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