王同學(xué)
2022-05-21 10:21Reading 14，原版書115，Equation 14 (CDS Price ≈ 1 + ((Fixed Coupon ? CDS Spread) × EffSpreadDurCDS)) by the CDS notional.為什么要加1？老師，這里利差如果變大，也就是CDS spread變大，不是說風(fēng)險更大么，如果作為protection buyer不是應(yīng)該花更多的錢去買保護么，從公式中看，怎么會是利差越大，CDS price越低呢。
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-21 18:15
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同學(xué)，下午好。
CDS Price是報價，并不是真實繳納的保費。從1的名義本金開始變化，只有后半部分乘以名義本金得到的僅為利差變化部分，而不是真實的衍生品價值。
CDS Price的公式是1+（Coupon-Spread）*久期，那么當(dāng)利差擴大，CDS Price是減小的。該報價表示利差擴大報價更小的理念，和債券的價格變化同向，因此這時候Short方獲益，反之亦然。
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回復(fù)Nicholas：老師，這個CDS price在現(xiàn)實中怎么用呢？利差擴大報價更小真的有點難理解
