張同學
2022-05-21 10:29R22原版書例題5第6問，問的稅前和稅后的return ，因為沒有買賣，所以是unrealized return ，所以在做題時問的return 都是既包括realized 又包括unrealized 的？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-05-22 14:05
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同學您好
這個不一定，要看表述，沒法一概而論的。
通常在個人IPS的稅務方面要關(guān)注realized 或unrealized，其他科目通常不分這么細。
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追問
老師，我就是有點疑問，當時我在做這道題時對于return 僅考慮了income return ，因為覺得capital gain 沒有實現(xiàn)，所以沒有計算在內(nèi)，按照您的解釋，如果題目是個人IPS 那么在計算return 時考慮unrealized ，其他科目只考慮realized 的對嗎
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追答
同學您好
在GIPS中，這里不太關(guān)注稅的問題，用modified dietz主要是剔除外部現(xiàn)金流。例題也沒有交待組合期末的公允價值中是否包含了unrealized capital gain。因此我們也沒法考慮稅的問題，也沒有告訴我們稅率。因此不需要在意稅。
而在個人IPS中，我們更關(guān)注稅后回報，這里在計算稅后回報時，只是稅前回報，減去其中稅的部分。在IPS這個題目中，稅務部分只減去了income tax，這就說明沒有realized capital gain。
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