小同學(xué)
2022-05-21 11:43老師你好，此處完全沒看懂，首先，公式里一直都是ke的負rt次方，為啥此圖負號變沒了呢？如果帶了負號，則后續(xù)的一系列解析也是錯誤的；其次，組合A st≤k時，持有到T時刻的ke 不就是k嗎 為啥要寫成ke的形式然后去和k比較呢？ 還有就是一直在設(shè)立組合，但設(shè)立的不同組合的依據(jù)是什么？全部依據(jù)假設(shè)嗎?
所屬：CIIA卷二 > 衍生產(chǎn)品估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-05-23 18:31
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同學(xué)你好，
1：這里分析的是美式期權(quán)的不等關(guān)系，不要把固有的買賣權(quán)評價公式【這個公式只是衡量歐式期權(quán)】的思維帶入到這里。
這里組合A的新設(shè)定是：一個歐式看張期權(quán)，和一筆金額為K的現(xiàn)金。
這筆K的現(xiàn)金最后投資收益是：Ke^(rT)。
如果美式期權(quán)沒有提前執(zhí)行，則在T時刻組合B的價值為max(ST,K)，而此時組合A的價值為max(ST,K)+Ke^(rT)-k.
因 此 ，組 合A的價值大于組合B。
如果美式期權(quán)在t時刻提前執(zhí)行，則在t 時刻組合B 的價值為K，而此時組合A的價值也大于組合B。
這就是說，無論美式期權(quán)是否提前行權(quán)，組 合 A 的價值都大于組合B，因此在當(dāng)前時刻 ，組合A的價值也應(yīng)不小于組合B，即 ：
c+X大于等于P+S
目的就是用來證明這個。
過程是沒有問題的。
2：這里組合的目的是用來幫助大家更好的理解，公式為什么成立。經(jīng)過證明，構(gòu)建組合去分析期權(quán)價值黃臺是一種十分有效方式。
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