三同學(xué)
2022-05-22 11:11題目中的利率指的就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率嗎，還有老師解答中的公式能不能仔細(xì)講一下
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-05-22 16:25
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
嗯嗯，是的，利率指的是Rf
解析中的公式為買(mǎi)賣權(quán)平價(jià)公式，前提條件：
公式中call 和 put：
1 的執(zhí)行價(jià)格為國(guó)債bond的面值，表示為X或者K
2 的到期時(shí)間T與國(guó)債到期時(shí)間一致，表示為T(mén)
3 的標(biāo)的資產(chǎn)相同，并且都是公式中的S股票，表示為S
CK=PS記憶口訣。
原理是：
等式左右的投資組合綜合效果是一樣的，無(wú)論在任何時(shí)間點(diǎn)，無(wú)論標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是多少。
等式左邊：long call + long bond， 稱為“fiduciary call”信用買(mǎi)權(quán)
等式右邊：long put + long stock，稱為"protected put”保護(hù)性看跌期權(quán)
圖形大致體現(xiàn)了兩種組合的payoff，可以幫助我們理解等式兩邊構(gòu)建的投資組合的效果相等。
舉例：CK和PS兩個(gè)組合
當(dāng)S價(jià)格上漲：
CK組合中，把K債券賣掉換來(lái)錢(qián)，支持C行權(quán)買(mǎi)到股票，最終手里是股票。
PS組合中，P不行權(quán)，最終手里是股票。
以上兩個(gè)相同效果。
當(dāng)S價(jià)格下跌：
CK組合：C不行權(quán)，最終手里是債券。
PS組合：P行權(quán)，將股票賣掉，換錢(qián)買(mǎi)一只債券。
以上兩個(gè)相同效果。
于是標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)，對(duì)于CK和PS的影響結(jié)果是一樣的。CK=PS恒等。
---------------------
學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說(shuō)乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
0
0
2
2
