長同學(xué)
2022-05-22 16:54老師，這個題能不能給出一個中文解答啊
所屬：CFA Level I > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Jessica助教
2022-05-22 21:50
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同學(xué)你好
題目說，組合經(jīng)理人，在對經(jīng)濟形勢分析以后，增加了對高品質(zhì)債券的投資。
一般來講，只有當(dāng)預(yù)測未來經(jīng)濟形勢不怎么樂觀的時候，才會增加對高品質(zhì)的債券的投資。并且，當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)衰退時，物價水平會下降，此時大宗商品的價格也會下跌，故經(jīng)理人也會減少對大宗商品的投資。根據(jù)以上分析，選項B是最合適題意的
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追問
老師，您說的第二段能不能拆開細說，我不明白里面的邏輯關(guān)系，為什么經(jīng)濟不好就要投資高質(zhì)量債券，那大宗商品不是和其他投資相關(guān)性低嗎？那為什么經(jīng)濟不好了不投它呢？還有為什么大宗商品便宜了，就不投了？那不是便宜了買入后面價格上升了賣出嗎
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追答
同學(xué)你好
1）當(dāng)經(jīng)濟形勢不好的時候，公司的經(jīng)營環(huán)境是比較差的，此時公司的收益通常不會很好，而公司的股價則是根據(jù)人們對它收益的預(yù)期得到的。此時人們預(yù)期公司未來的收益不是很好時，對股價的預(yù)期也就不會很好，從而會減少對股票的購買甚至拋售持有的股票。
之所以會選擇投資債券，那是因為公司發(fā)行債券的時候，已經(jīng)約定好的收益，要求公司即使自身收益不好的時候，也是要按合同支付利息的。但此時必須要購買好公司發(fā)行的債券，因為不好的公司在經(jīng)濟形勢不好的時候容易發(fā)生破產(chǎn)的風(fēng)險，從而導(dǎo)致面臨違約風(fēng)險更大。
這也就是：更多的去投資高品質(zhì)債券的原因。
2）再來看一下大宗商品：
大宗商品，通常是廠商用于生產(chǎn)的原材料。當(dāng)經(jīng)濟處于衰退階段時，廠商會減少生產(chǎn)規(guī)模，從而導(dǎo)致采購原材料的量下降。故，對于大宗商品而言，需求下降，它的價格自然是會下降的。所以，此時投資大宗商品，不是一個好的時機。正常買入一個資產(chǎn)，都是預(yù)期它未來的價格會上漲時，投資者才會“買入”。如果預(yù)期一個資產(chǎn)的價格將出現(xiàn)下跌時，則會選擇“賣空”。因此，此時組合經(jīng)理人的選擇是：減少對大宗商品的投資
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老師，能不能說一下為什么不選A
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追答
同學(xué)你好
選項A：滯漲，指的是經(jīng)濟停滯通貨膨脹。
在這種經(jīng)濟形勢下，投資者不會做出：增加了對高品質(zhì)債券的投資，同時減少對大宗商品的投資的決策。
這種投資決策，是適用于經(jīng)濟蕭條的預(yù)測下的哦 -
追問
那滯漲環(huán)境應(yīng)該怎么投資呢？還是說根本不投資呢？
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追答
同學(xué)你；
滯漲的時候，如果經(jīng)驗豐富的話，可以進行防守價值型的投資；如果經(jīng)驗一般的話，其實相對來說，持有現(xiàn)金等價物的現(xiàn)金類資產(chǎn)會更穩(wěn)妥一些。畢竟此時只要不虧就是賺。具體的投資經(jīng)驗就在后續(xù)的CFA課程中涉及，目前一級只需要掌握最初的原理即可啦。
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