伍同學(xué)
2022-05-22 20:553，謝謝老師
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-05-22 23:59
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
根據(jù)表格給的信息，我們發(fā)現(xiàn)畫出來的隱含波動(dòng)的曲線，應(yīng)該是一條volatility skew的曲線。
如果在這種情況下，說明OTM的call隱含波動(dòng)更低，說明其價(jià)格低估，而OTM put，隱含波動(dòng)更高，說明其價(jià)格高估。因此我們應(yīng)該買低估的賣高估 的，所以應(yīng)該long OTM call ,short OTM put，而這個(gè)策略就稱為long risk reversal。這個(gè)策略long call有正的delta，而short put也有正的delta。在delta為正的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)上升，組合價(jià)值上升，相當(dāng)于看漲標(biāo)的資產(chǎn)，而這個(gè)策略本身是想獲得期權(quán)高估低估的價(jià)格不有效，因此希望對(duì)沖掉delta敞口，因此可以用short stock，帶來負(fù)的delta來對(duì)沖原本正的delta敞口。
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