開同學
2022-05-22 22:47為什么這道題用的是2%連續(xù)利率來折現(xiàn)的？為什么在coupon日，pv=par？
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1個回答
Adam助教
2022-05-23 11:56
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同學你好，這個題是使用：債券法計算利率互換價值。【這種方法簡單知道一下就可以，考綱不要求】
人為的在利率互換期末加上：收本金，支出本金。
這樣的話利率互換就可以被拆解成兩個債券：固定利率債券、浮動利率債券。
兩個債券價值減一減就是利率互換價值。
1：因為題目說了The LIBOR curve is flat at 2.0% per annum with continuous compounding for all maturities (out to 15 months),
市場利率是2%連續(xù)復利的。
2：這里是浮動利率債券價值計算特點：
要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復利來進行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：最終算出來就是100。
所以，推而廣之可以得出結論：
如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了。
如果是在兩個付息日之間去確認付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益【也就是這題的100+1】，折現(xiàn)到當前時點即可。
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