曾同學
2022-05-23 10:54官網(wǎng)mock b上午題case7，第二問和第三問，
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1個回答
Chris Lan助教
2022-05-23 21:35
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同學您好
第二問讓我們構建一個negative carry trade，該策略就是借高利率投低利率。反向操作，但題目說明了要用了USD。這樣做利差是負的，是不劃算的，想要獲得，就只能靠匯率變化帶來的回報。
美元利率2.21%，我們找匯率上能帶來最大回報的貨幣對。可以發(fā)現(xiàn)MEX是匯率上帶來回報最大的。
因此應該借MEX支4.5%的利息，投USD獲得2.21%的回報。匯率上的回報為19.72/18.90-1=4.34%
因此negative carry trade的相當于支出成本4.5%-2.21%=2.29%，獲得的回報是4.34%的匯率回報。
第三問，MVHR就是要先求出beta，然后基于算出的beta來進行對沖。
MVHR就是基于Y=a+bx的回歸方程來選擇對沖頭寸的金額。
其中y是手里的敞口，根據(jù)表2，外幣敞口是185M HKD，而x是我們的對沖工具，x前面的斜率b就是MVHR即beta
我們可以先通過beta=correlation/sigma RGBP/HKD求出beta值為0.367。
beta為0.367表示當對沖工具變化1%時，我們的敞口就會變化0.357%，因此我們可以通過等式185M*0.367%=NP*1%得出對沖頭寸的名義本金為67.95M。此時，對沖工具變化1%，則變動金額為0.6795，而此時我們的敞口變化185M*0.367%=0.6795，兩者變動金額相同，正好對沖掉了。
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追問
beta=correlation/sigma RGBP/HKD求出beta值為0.367。是這個公式嗎？0.26/3.61%
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追答
同學您好
是的。這和我們一級說的求CAPM的beta是一樣的公式。
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