劉同學(xué)
2022-05-23 13:36top down bottom up factor relative absolute這里總分不清，麻煩老師給點(diǎn)tips這種題怎么做
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-05-23 15:10
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同學(xué)你好，權(quán)益里面一般會(huì)讓你從Top-dwon/bottom up, discrentionary和systematic兩個(gè)維度去進(jìn)行判斷，看組合用是哪一種方法。
top down和bottom up兩種方法的核心區(qū)別就是top down的進(jìn)行投資決策的邏輯是先判斷宏觀大勢(shì)，再落實(shí)到板塊（sector）的選擇上,最后再在sector內(nèi)選股。而bottom up這種投資方式會(huì)直接著眼于個(gè)股的分析。如果題目中看到它是先分析經(jīng)濟(jì)，再確定投資哪個(gè)板塊的，那么就是top-down; 如果題目中著重描述用財(cái)務(wù)模型等去預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流等分析個(gè)股的手段，那么就是bottom up。
discretionary的基本上是精于對(duì)單個(gè)股票會(huì)有深入研究，比如會(huì)去分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，去預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流。但這也決定了，他們很難去對(duì)廣泛的股票做這樣深入研究，而只能精選幾個(gè)自己看好的標(biāo)的。因此持股一般比較集中。systematic的投資者會(huì)應(yīng)用量化的方法，把自己的方法論和模型應(yīng)用到幾乎所有的股票判斷上，廣度上要?jiǎng)龠^discretionary的投資者，基本上構(gòu)建的組合也會(huì)更加分散。最后還要看最后的投資決策是主觀判斷的，還是根據(jù)模型的結(jié)果來配置的。有些題目會(huì)告訴你一個(gè)組合持股也是分散的，但是它最后組合構(gòu)建靠的是基金經(jīng)理的judgement，那么它還是discrentionary的。
同學(xué)說的這些好像是在trading中判斷risk attribution方法的，和權(quán)益這個(gè)題目關(guān)系不大。有不明白的同學(xué)可以繼續(xù)追問
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師trading里面的能幫忙區(qū)分一下嗎
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追答
同學(xué)你好，在trading的問題下面回復(fù)你了。
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