189****6890
2022-05-23 15:09這一段講的不明不白，舉的例子陳述的時候從哪一方的出發(fā)點一致在變，聽的云里霧里，歷史提問記錄也有同學提問，我要反饋，要求該段內容重新錄制： 首選他說100元的起始資本，選一個保本的產品去投，但是因為是無利息，所以折價88元，然后說另外12元買一個call option，這段我反復看了4遍，如果說我是投資人，買方，沒錯我的資本還剩12元，但是什么叫我買一個call，call對發(fā)債方有利對我不利我憑什么要買這個，如果就算我要接受應該在88元的基礎上更加折價，而不是我再出剩余的12元買一個對我不利的call。那么如果說這個老師把出發(fā)點轉變了，主語是發(fā)行方，那么我從投資人那里獲得的88是我的運作資金，期末要給客戶100元，然后“我”買一個call，沒錯作為發(fā)債方我買一個call對我有利，但是這里的我買就等于我要再在88元的基礎上花費，打點折，就也應該再折價。 這邊請答疑老師重新解釋一下這個100元做保本投資應該怎么分配資金，謝謝！
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1個回答
Danyi助教
2022-05-23 15:32
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同學你好，
老師這里講的沒有問題，你理解的角度不對，這個call就是給投資者的權利。之前學習的callble bond是默認給予發(fā)行人的權利，兩個角度是不同的。這是兩種不同的產品。
100就是相當于我用88元買一個零息債券，再用剩下的12買一個call option權利。
這個產品就是由零息債券和call option組合而成。零息債券為投資者提供了本金保護，就是當標的資產價格下跌時，起碼還是個零息債券。而如果標的資產價格上漲，call option會導致投資者此時可以用事先約定的低價格進行購買。
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追問
沒看懂call的部分，既然我是投資人，我已經支付了100元獲得了這個bond，當標的資產價格上漲，我行權call什么？不是已經購買完了嗎？
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追答
100買的這個產品組合，這個產品由一個零息債券和一個call option組成。里面零息債券值88元，call option值12元。
你有call option，在債券價格上漲時，你可以用低價購買，比如此時這個零息債券漲到了120，你可以用合約規(guī)定的90元再購買的意思 -
追問
再買第二份嗎？就是假如我行權了，就有一份88元購入的，到期給100的債券，
還有一份90元購入的，到期給100的債券？
如果是的話，第二份通過行權購買的債券不一定是零息的了吧？ -
追答
買的還是同一種債券，通常最開始買的這個零息債券就是標的資產。就相當于買了第二張零息債券。
這兩張零息債券你可以持有至到期，也可以在市場上以市價賣出
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