小同學(xué)
2022-05-23 15:25老師你好，2008.3月真題中題干“10年期浮動利率票據(jù)15億歐元（收益率：4.5%；評級：BB）注：該浮動利率票據(jù)的半年期息票剛剛被固定；”在后面一系列答案中都將其期限按0.5計算，請問期限按0.5計算的依據(jù)是什么呢
所屬：CIIA卷二 > 真題 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2022-05-23 18:33
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，麻煩貼圖。
不過我覺得你應(yīng)該是在說浮動利率債券價值的計算。
原理如下：
要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復(fù)利來進(jìn)行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：100.
所以推而廣之，可以得到浮動利息債的特點。
首先：在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了。
其次：如果是在兩個付息日之間去確認(rèn)付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時點即可。
-
追問
老師你好，圖如下
-
追答
同學(xué)你好，這個和我上面所說的是一脈相承。
在付息日付息完成后，浮動利率債券價值是本金，那么下個付息日付息完成后債券價值也是本金。
換句話說，在每個付息日，利率變化不會影響債券價格【因此可以說明，債券價格對利率不敏感，即久期為0.】
也就是“被重置”。
那么從這個付息日---到下個付息日，之間，利率變化就會影響債券價格，影響多長時間呢。0.5年。
0
0
1
1
