艾同學(xué)
2022-05-23 23:24請問什么情況下會使用pre-trade/intraday/post-trade/price target benchmarks?
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2022-05-24 14:00
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
1、pre-trade benchmark包括了decision price、previous close、opening price和arrival price。
1）decision price：當(dāng)基金經(jīng)理根據(jù)decision price進(jìn)行交易時，用decision price作為benchmark price。
2）previous close：量化模型經(jīng)常會使用前收盤價作為模型的價格輸入，此時previous close就可以作為benchmark price。
3）opening price：當(dāng)投資經(jīng)理想要在開盤時交易，并希望最小化交易成本時，證券的opening price會被用作價格基準(zhǔn)。對于那些為了獲得證券的長期alpha或看中證券增長潛力的投資經(jīng)理來說，選擇opening price作為價格基準(zhǔn)更合適。
如果交易員準(zhǔn)備在開盤競價的時候進(jìn)行交易，則不能用開盤價作為價格基準(zhǔn)，因為這個價格很可能會受到這筆交易的影響。
4) arrival price：當(dāng)投資經(jīng)理是為了快速捕捉short-term alpha時，經(jīng)常會把arrival price設(shè)定為基準(zhǔn)價格，因為他們想盡可能地以此刻市場價成交，從而盡量多的獲得alpha收益。這些情況下交易的緊迫性一般較高。
2、如果基金經(jīng)理認(rèn)為想要交易的證券價格在短期內(nèi)不會有明顯的趨勢，則通常會選擇一個Intraday Benchmarks 。Intraday Benchmarks適合那些想在一天內(nèi)慢慢交易（trading passively），seeking liquidity，rebalancing，executing a buy/sell trade list和minimizing risk的交易。最常見的日內(nèi)價格基準(zhǔn)有成交量加權(quán)平均價格（Volume-weighted average price，VWAP）和時間加權(quán)平均價格（Time-weighted average price，TWAP）兩種。
-
追答
3、Post-Trade Benchmarks通為收盤價，對于NAV是以收盤價來計價的mutual fund，或者想盡量降低跟蹤誤差的指數(shù)基金來說，基準(zhǔn)價格通常是當(dāng)天的收盤價。
4、price target benchmarks。對于那些追求short-term alpha的投資經(jīng)理來說，他們可能會選擇某個目標(biāo)價格作為交易的基準(zhǔn)價格。例如現(xiàn)在價格是20，投資經(jīng)理認(rèn)為現(xiàn)在的價格偏低估0.5，那就可以設(shè)定20.5為目標(biāo)價，只要股價低于20.5能買多少買多少。這種情況下，投資經(jīng)理是根據(jù)price target去執(zhí)行交易的，因此應(yīng)該用price target作為price benchmark。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~ -
追問
原版書課后題的North Circle的case中還提到了pre market price,這應(yīng)該是集合競價前的價格吧？難道它不等于previous close嘛？
-
追答
pre market price不是previous close。pre-market是指在交易所正式開盤前，投資者可以最早從早上4：00開始到9:30這段開盤前的時間段，在一些場外的電子交易系統(tǒng)中進(jìn)行限價交易。但這段時間的交易量一般很小，流動性較差，但好處是可以讓投資者對夜間的突發(fā)新聞做出反應(yīng)。pre-market price就是盤前交易的收盤價。而previous close是上一個這個正式交易時段的收盤價。
0
0
0
0
