穆同學
2022-05-24 14:12老師我不懂vwap、twap里,利用流動性的問題。講義是說對于這種時間分片,不會利用流動性,因為是固定時段固定數量的單。但是老師講課,說利用了vwap流動性。第二個問題,利用流動性跟市場沖擊什么關系,我理解的利用流動性,比如pov,這個時間段交易量大,參與率2%固定,那這個時間段成交量也大,但是越買越貴,cost高,市場沖擊呢?
所屬:CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2022-05-24 16:25
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同學你好,TWAP和VWAP是不會利用實時的流動性的,因為一個是在每個時間段內平均分配訂單,一個是根據歷史的交易量分布來安排訂單的,和當前的流動性是無關的。同學提到的“但是老師講課,說利用了vwap流動性”方便說一下具體的視頻時間嗎?我回去聽一下。
一般流動性好的時候,允許的交易規(guī)模也就越高,因此維持固定參與率并不會增加market impact。如果流動性較好,在同一價格區(qū)間就會有很多掛單,那么絕對的交易量很大,也不會對價格產生太大的影響。
【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
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回復開開:所以說VWAP和TWAP不會利用流動性,就是說不管當前流動性如何,按比例交易。POV利用流動性就是根據比例,在當前流動性的基礎上按固定比例交易?但其實是一個意思不是嗎?都是在當前流動性基礎上。
