龐同學(xué)
2022-05-24 15:31Risk Revesal策略是針對Equity Option還是同時適用于Currency Option？在Put Option隱含波動率大于Call Option時，為何要選擇OTM的Option？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-05-24 21:16
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同學(xué)您好
Risk Revesal策略是針對Equity Option還是同時適用于Currency Option？
都是可以的，risk reversal我們在衍生品中有兩個用法。
第一個是針對隱含波動率，如果是volatility skew的情況，說明OTM call價格低估，OTM put價格高估，因此我們應(yīng)該long OTM call，short OTM put，這樣做是為了獲得兩個期權(quán)的定價的不有效。這里的期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)是什么都可以。
另一個用法是在外匯對沖中，這里的期權(quán)一定是針對匯率的期權(quán)。比如說我們給的匯率是FC/DC，我們擔(dān)心的是DC漲和FC跌，由于報價是按FC/DC給的，說明我們參考的是本幣，因此我們應(yīng)該看漲本幣，所以我們long OTM call對沖匯率風(fēng)險，但long call成本高，我們再short OTM put降成本。
在Put Option隱含波動率大于Call Option時，為何要選擇OTM的Option？
put的隱含波動大，說明把put的市場價格帶入BSM反解出來的波動率高，說明當(dāng)前市場的put價格高，因此put價格更可能高估。同理call隱含波動低，則更有可能低估。
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