186****0926
2022-05-26 12:08老師，這道題我想問(wèn)一下，那如果超過(guò)了high water mark了是什么樣的計(jì)算步驟，比如說(shuō)high water mark變成了350？是直接按照正常步驟算incentive fee就可以了嗎？需不需要再將profit對(duì)HWM進(jìn)行調(diào)整？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-05-26 14:55
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
如果計(jì)算激勵(lì)費(fèi)用incentive fee，需要以HWM為基準(zhǔn)，考慮soft hurdle rate，只有在期末資產(chǎn)規(guī)模AUM大于HWMx(1+5%)的情況下，才有IF
如果360大于350（HWM），但是360并不超過(guò)350（1+5%），所以還是沒(méi)有IF
在題目基礎(chǔ)上，僅僅將收益25%改為50%，那么AUM期末=288x(1+50%)=432
HWM=357
以HWM為基礎(chǔ)，Hurdle rate計(jì)算出IF達(dá)標(biāo)線：357x(1+5%)=374.85
AUM期末的432大于374.85，GP有IF
IF=(432-432x2%)x20%
432不需要減去357x10.5，因?yàn)閔urdle rate是soft而不是hard
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學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說(shuō)乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
老師，我不大理解，為什么您Management fee用的是374.85？incentive fee我自己列的是這樣的式子，不知道哪個(gè)步驟出問(wèn)題了…
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追答
哦！你是對(duì)的，MF應(yīng)該用AUM期末432（和HWM沒(méi)有關(guān)系）
上邊的回復(fù)我按照你的思路修改了
還有上圖中求IF，因?yàn)閔urdle rate是soft而不是hard，在432基礎(chǔ)上算IF不需要減去hurdle部分（375x1.05）
IF=(432-432x2%)x20% -
追問(wèn)
好滴，謝謝啦，明白了
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追答
好滴！ヾ(?°?°?)??
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