Asher
2022-05-26 19:00這個(gè)例題老師說(shuō) manager bets on interest rate goes down and credits spread goes down 這里我有兩個(gè)問(wèn)題 第一 他既然覺(jué)得利率會(huì)跌 那么credit spread是公司債收益率減去國(guó)債收益率 他既然覺(jué)得國(guó)債收益率會(huì)跌 spread怎么還能會(huì)跌呢？ 第二 利率降不是經(jīng)濟(jì)不好的體現(xiàn)嗎 為什么信用質(zhì)量還能變好？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-05-27 17:34
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同學(xué)你好，例如央行放水，利率下行，市場(chǎng)預(yù)期企業(yè)的融資環(huán)境變好，信用利差縮窄。
不過(guò)這里我們不需要知道實(shí)際上利率和信用利差的變化是什么樣的，而是根據(jù)基金的配置去推斷出他這么配置的邏輯是什么。
相比基準(zhǔn)超配長(zhǎng)期債，可以推斷出基金經(jīng)理是賭利率會(huì)下行的，因?yàn)槔氏滦袝r(shí)長(zhǎng)期債受益最大。
相比基準(zhǔn)超配公司債，那么說(shuō)明他認(rèn)為信用利差會(huì)收窄，因?yàn)槔钍照瓕?duì)公司債有利。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
如果超配短債那是在賭什么？
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追答
可以賭利率會(huì)上行，那么短期債受影響較小。同時(shí)可以賭益率曲線(xiàn)變陡峭，那么長(zhǎng)端利率上行更多，那么多配短債也是受影響較小。
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追問(wèn)
如果賭利率上行，債券價(jià)格必跌 就算是短債影響小也是跌 那為什么還非要配置短債 這會(huì)兒是不是不應(yīng)該非要配置債券了
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追答
同學(xué)你好，有些是long only的債券基金，必須要配置債券資產(chǎn)的。
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