圓同學(xué)
2022-05-28 19:21杠桿變化了,導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)的變化,為什么就不能用權(quán)益自由現(xiàn)金流呢?不都能計(jì)算出來自由現(xiàn)金流嗎?折現(xiàn)不就好了嗎?不理解。
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1個回答
開開助教
2022-05-30 11:35
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同學(xué)你好,對于一個capital structure變動的公司來說用FCFF來對公司進(jìn)行估值更好。因?yàn)楹虵CFE相比,F(xiàn)CFF不會包含net borrowing,capital structure變動導(dǎo)致的net borrowing的變動也不會影響FCFF。而且FCFE用的折現(xiàn)率re對杠桿率比較敏感,而WACC相對穩(wěn)定,因此如果公司的leverage是變動的,那么就要用FCFF來估計(jì)出total firm value,再減去debt的market value就得到了common stock 的估值。
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