繼同學(xué)
2022-05-29 14:55不理解遠(yuǎn)期合約或者期貨合約在到期日前如何會有盈虧。
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-05-29 17:17
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
是因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格（市場價(jià)格）和合約約定好的價(jià)格有差別。
t=0，我們long方，找小賣部老板short方，簽訂t=3（3個月后）時刻，以3元價(jià)格買1瓶農(nóng)夫山泉250ml的礦泉水，無風(fēng)險(xiǎn)收益率3%
遠(yuǎn)期合約，估值時：
??????????=(????+????C???????B?? )?????/(1+????)^(?????)
時間到了t=2時刻，觀察到市場1瓶農(nóng)夫山泉250ml的礦泉水（5元）
我們持有這份遠(yuǎn)期合約的價(jià)值（合約能為我們省多少錢）
??????????
=(????+????C???????B?? )?????/(1+????)^(?????)
=(5元-沒有持有收益和持有成本）-3/(1+3%)^(1/12)=5-2.99=1=2.01元
可以理解為我們long方現(xiàn)在t=2時刻，可以以2.99元的價(jià)格購買5元的標(biāo)的資產(chǎn)，而2.01元（遠(yuǎn)期合約到期前的profit）是個浮盈，不能兌成現(xiàn)金，也就是我們long方不能真的去找小賣部老板short方要這個2.01元
期貨合約，估值與上述類似，區(qū)別在于是我們long方可以找小賣部老板short方要這個2.01元（期貨有逐日盯市的特點(diǎn)）
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