劉同學
2018-08-21 20:54問題1：為什么股票價值下降和上漲時，股票價格與期權價差要相等，這是什么原理。即使相等，怎么沒有考慮股票上漲或下跌時的概率。 問題2：為什么T時刻的價差要和0時刻價差相等。
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1個回答
Cindy助教
2018-08-22 18:02
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同學你好，在這里老師構造了一個無風險組合，把delta份股票和1份期權組成了covered call，既然是一個無風險組合，那么該組合就不受市場的波動而發(fā)生價值的變化，所以該組合在期初0時刻和期末T時刻的價值是相等的，股票和期權的價差變化也是相等的，要不然就不是無風險組合了。二叉樹在期末的兩個節(jié)點的價值也要對應相等。
至于上漲和下跌的概率，這是在另外一種方法即風險中性定價的方法中用到的，在構造無風險組合的方法中，咱們是沒有引入上升下降的概率的。這是兩種不同的方法體系。
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回復：老師你好，covered call這個組合在股票價格下跌的時候是有損失的呀，所以還是有風險。如果是吧covered call與原來的call option做組合，也無法完全對沖掉整個組合的風險，能否用圖像解釋一下原組合風險是什么樣的，加入covered call后，組合又是變成了什么樣嗎？感覺這邊沒法理解
