林同學
2022-05-29 18:22如果這道題不說call-option定價高了，那C選項是不是也可以賺得option-premium?
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-05-29 21:57
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
嗯嗯，你的理解有道理，無論是否定價高于二叉樹模型的結(jié)果，在期初short call option一定收到option premium。
解析的整個過程（截圖中從0到T），建立在到期option一定行權(quán)的條件下。如果不行權(quán)呢？那標的資產(chǎn)不就爛手里，低于X價格，到期如何還X的錢呢？可以發(fā)現(xiàn)這個過程有不確定性（套機可能存在不行權(quán)的結(jié)果）存在。
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追答
按照原版書的思路（截圖4......開頭），題目僅僅看期初0時刻，原版書認為short call收益為option premium，借錢融資成本是Rf，那么期初時刻的價格差（optional premium-Rf）就是套利利潤。
而C選項（截圖題目Example開頭的內(nèi)容）中也是很奇妙的隱藏了一個“l(fā)ong call”（按照Rf不考慮風險溢價合理定價的call option，截圖有藍色線的內(nèi)容），具體操作是borrowing at Rf and long asset（理解即可，不要求掌握）
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回復魏銘：嗯嗯，存在這種可能性
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回復Evian, CFA：萬一未來的資產(chǎn)價格低于當前的買入資產(chǎn)價格，那么還是會虧損的對吧
