一同學(xué)
2018-08-21 22:36The 2-year spot rate is 6.2%. Is there an arbitrage opportunity using these three bonds? If so, describe the trades necessary to exploit the arbitrage opportunity? 老師你好！我想問(wèn)一下，這道題里，第二個(gè)債券明顯被高估了，為什么還會(huì)去買(mǎi)入它做套利？為什么不是只賣(mài)空第二只債券？
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1個(gè)回答
Cindy助教
2018-08-22 10:07
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同學(xué)你好，這道題你可以這么想，通常的套利都是有賣(mài)有買(mǎi)的，這道題里債券2和債券1構(gòu)成了一個(gè)組合，這個(gè)組合和債券3去做比較，發(fā)現(xiàn)債券3被低估了，所以站在套利的角度，是買(mǎi)入被低估的債券3，賣(mài)出債券1和債券2的組合，單獨(dú)的只賣(mài)出某一只債券這個(gè)不叫套利哦
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追問(wèn)
老師您好！我現(xiàn)在的理解是：如果市場(chǎng)上有很多只債券，然后有人去做套利。那么首先，他們不管債券是高估還是低估了，只關(guān)心相對(duì)價(jià)格。第二，如果有不止三只債券，那么不同套利者能夠采用很多種方式進(jìn)行套利，那么同一只債券在不同人的策略里，可能同時(shí)被買(mǎi)入和賣(mài)空。這種理解對(duì)嗎？
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追答
同學(xué)你好，第一，如果市場(chǎng)上有很多只債券，然后有人去做套利。那么首先，他們不管債券是高估還是低估了，他們關(guān)心的是債券的理論價(jià)格和真實(shí)價(jià)格的差異，根據(jù)這個(gè)判斷是低估還是高估
第二，既然是把理論價(jià)格和真實(shí)價(jià)格做比較，在不同人眼里，債券的高估和低估是一樣的，所以一個(gè)債券如果被低估了那么大家都會(huì)去買(mǎi)入，而不存在有的人賣(mài)出有的人買(mǎi)入，正是因?yàn)榇蠹屹I(mǎi)賣(mài)方向是一致的，都這么做了，所以套利機(jī)會(huì)就漸漸消失了呀
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