雞同學(xué)
2022-05-30 04:53股利支付率和P/E是正向關(guān)系,這個(gè)從GGM公式很好理解,但是從實(shí)際角度出發(fā)要怎么理解呢?按道理股利支付越多,股價(jià)P應(yīng)該下降越多才對(duì)。
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-05-30 21:56
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同學(xué)你好,這個(gè)要分情況討論。因?yàn)?-b會(huì)影響分配的股利,payout ratio高會(huì)使得投資者獲得更多的現(xiàn)金流,但也會(huì)降低增長(zhǎng)率。
具體的推導(dǎo)如圖。當(dāng)ROE>r時(shí),b增加P/E增加。因?yàn)槠髽I(yè)的盈利能力較好,把收益多留在這樣的公司進(jìn)行再投資會(huì)增加估值;ROE
【點(diǎn)贊】喲~。加油,祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
還是沒(méi)理解,老師說(shuō)股利支付率和P/E是正向關(guān)系,那么根據(jù)公式P/E=(1-b)(1+g)/(r-g),分母上(1-b)股利支付率越高,P/E越高,這沒(méi)問(wèn)題。按照你的思路股利支付越多g越小,那么第一句話的公式就是1+g更小,r-g更大,這樣P/E不是更小了?還是不能從實(shí)際角度理解為什么老師說(shuō)股利支付率和P/E是正向關(guān)系。
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追答
同學(xué)你好,我和同事討論了一下。這個(gè)需要分情況討論。請(qǐng)參考上面更正的答案。
