kevin
2022-05-30 17:05老師，你好，原版書fixed income部分，reading 12,325頁，有提到用swaption collar 進(jìn)行derivative overlay，這個知識點(diǎn)，好像授課老師和筆記上都沒有提到，你能否幫忙解答下？
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1個回答
Nicholas助教
2022-05-31 10:55
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同學(xué)，早上好。
ong receiver swaption就是有一個權(quán)利未來可以進(jìn)入收固定利率的Swap，那么我需要在期初繳納期權(quán)費(fèi)買入這個權(quán)利，未來在利率下跌的時候行權(quán)，因為可以以執(zhí)行價更高的利率行權(quán)，收更高的利率；
Long call option on bond future是我的標(biāo)的資產(chǎn)為債券期貨，我看漲債券期貨，那么就是有一個權(quán)利可以在未來利率下跌，債券期貨價格上升的時候行權(quán)；
Long bond call option和long stock call option的原理相同，就是未來利率下跌債券價格上漲的時候，有一個權(quán)利可以行權(quán)。
swaption collar是我預(yù)期利率下降，那么進(jìn)入一個 receiver swaption，因為會在利率下跌時收到更高的固定利率，進(jìn)入期權(quán)會付出期權(quán)費(fèi)，我想要降低期權(quán)費(fèi)直至0成本，因此會short payer swaption，以更高的執(zhí)行價格在利率上漲時可能會面臨損失，但是對沖期權(quán)費(fèi)。
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追問
所以swaption collar 的策略是long receiver swaption 同時short receiver swaption?
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追問
另外，原版書好像并沒有說要降低期權(quán)費(fèi)為0，請問為了降低成本而short 的那個receiver swaption是不是OTM的期權(quán)？
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追答
同學(xué)，早上好。
不一定整體的期權(quán)費(fèi)降低為0，一般都是OTM，否則會涉及行權(quán)問題。
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