房同學(xué)
2022-05-30 20:30老師這個(gè)行權(quán)時(shí)間要怎么看呢 指數(shù)上是T-t 如果可以提前行權(quán)那么應(yīng)該在T時(shí)刻行權(quán) 還是t時(shí)刻行權(quán)要怎么理解
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-05-31 14:01
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同學(xué)你好，
這里是要兩個(gè)條件。
1：最后一個(gè)除權(quán)日tn不提前行權(quán)的條件是：講義上的公式D_n≤K(1-e^(-r(T-t_n ) ))。這里的T是最后到期日，tn是最后一個(gè)除權(quán)日
2：期中任意一個(gè)除權(quán)日ti，不提前行權(quán)的條件是：D_i≤K(1-e^(-r(t_(i+1)-t_i ) ))，t是期中某一個(gè)除權(quán)日。Ti+1是后一個(gè)除權(quán)日。
一般認(rèn)為標(biāo)的證券產(chǎn)生的現(xiàn)金收益都是定期支付且金額相近的，如果在期權(quán)存續(xù)期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)有多次現(xiàn)金收益支付的話，通常來說D_n和D_i的數(shù)值是相近的，且t_(i+1)-t_i長(zhǎng)于 T-t_n，如股票除息和債券支付利息的情況。
這意味著一般來說K(1-e^(-r(T-t_n ) ))
因此在實(shí)際中，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)有多次現(xiàn)金收益支付時(shí)，人們通常只考慮最后一次t_n時(shí)刻是否可能提前行權(quán)【也就是只考慮講義上的公式就可以了】。如果標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)金收益不是定期定額支付，則需要逐次考慮和比較。
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