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2022-06-01 06:33這里為什么圖是這樣子
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
楊玲琪助教
2022-06-01 12:27
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同學(xué)你好！
這里講的是Nth-to-default CDS與ρ的關(guān)系，分了兩種產(chǎn)品討論1st-to-default CDS以及Nth-to-default CDS (N>1)，分別分析了ρ從-1到＋1的情況，也就是ρ由小到大的情況，假設(shè)CDS參照的資產(chǎn)只有兩個，損失完全相同，若ρ=-1，則一個違約一個就不違約，此時1st-to-default CDS容易賠付，因此價值較高，對應(yīng)的2nd-to-default CDS不太需要賠付，價值較低。若ρ上升到1，則要么兩個一起違約要么兩個都不違約，此時1st-to-default CDS與2nd-to-default CDS幾乎相同，價值趨于一致。在ρ從小到大的過程中，多個同時違約/多個同時不違約的可能性上升，因此1st-to-default CDS由于多個同時不違約的可能性上升而價值下降，而2nd-to-default CDS由于多個同時違約的可能性上升而價值上升。因此得出圖中結(jié)論。
希望能解答你的疑惑，加油！
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