珊同學
2022-06-01 14:47volatility receiver swaption 是看漲volatility？收固定的V 支浮動V 我想把未來高波動率轉(zhuǎn)給對方 的意思 是嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-06-02 09:49
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同學您好
receiver volatility swap是指收浮動波動（實際方差），支固定波動（執(zhí)行方差）的一方。即volatility的long方，本質(zhì)為看漲波動的一方，如果波動上升，就賺錢的一方。
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追問
為什么 receiver volatility 是支固定波動？不是收固定方差？按照其他固定浮動互換的表述形式，receiver swaption 是收固定，支浮動。
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追答
同學您好
在我們的原版書中receiver volatility swap這個措辭并沒有出現(xiàn)過。但是從這個題的解析來看，receiver volatility swap可以理解為long volatility的一方，即receiver volatility swap收的是某個equity 組合的波動，而支的也許是一個固定值，也可能是另外一個東西，當然另外一個leg是支什么在這里他并沒有說明，因此并不重要，要對沖波動上升的風險，我們就應(yīng)該看漲波動即可。 -
追問
interest rate receiver swap 是看空利率。但是volatility receiver swap 是看漲波動率。覺得有點難理解。
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追答
同學您好
這一點確實是有些和之前的命名規(guī)則不同。我在www.investopedia.com找到了一些內(nèi)容。
A volatility swap is a forward contract with a payoff based on the realized volatility of the underlying asset.
They settle in cash based on the difference between the realized volatility and the volatility strike or pre-determined fixed volatility level. Volatility swaps allow participants to trade an asset's volatility without directly trading the underlying asset.
Volatility swaps are not swaps in the traditional sense, with an exchange of cash flows between counterparties.
They are also similar to variance swaps, where the payoff is based on realized variance.
因此收的是realized variance，而真實的波動，并不是固定波動。所以這一點要特別來記。
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