葉同學(xué)
2022-06-03 08:40請(qǐng)問(wèn)波動(dòng)率微笑的PDF圖形的橫坐標(biāo)是什么?為什么說(shuō)左邊代表?yè)p失?
所屬:FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Lucia助教
2022-06-06 09:51
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同學(xué),波動(dòng)率微笑的PDF圖形的橫坐標(biāo)是執(zhí)行價(jià)格,縱坐標(biāo)是波動(dòng)率,這道題是通過(guò)波動(dòng)率來(lái)判斷損失大小,就看它PDF函數(shù)的尾巴大小即可比較
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追問(wèn)
還是不明白為什么看尾巴,看哪邊的尾巴?
該公司持有的是期權(quán)嗎?我看好像不是?
如果是的話,股票期權(quán)的波動(dòng)率PDF是左肥右瘦,應(yīng)該看哪邊的尾巴? -
追答
同學(xué),你好,題目并不是期權(quán),而是股票指數(shù),題目描述了它的波動(dòng)率微笑是向下傾斜的,說(shuō)明左邊的波動(dòng)率更高,對(duì)應(yīng)的隱含分布的左邊尾巴比正態(tài)分布要更肥,這意味著我們?cè)谟?jì)算ES的時(shí)候損失會(huì)更高一些,ES也就更高。左邊代表?yè)p失,因?yàn)閾p失一般是用負(fù)數(shù)來(lái)表示,就在坐標(biāo)軸的左邊。
