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2022-06-04 17:05我看到有這樣的回復：“剝離債券，就是將利息和本金分開交易，指被分離為本金和利息兩部分出售的債券。比如說我們有個五年期債券（面值=100），每半年付息一次，coupon rate=10%，那么就可以給我看到有這個回復：剝離債券，就是將利息和本金分開交易，指被分離為本金和利息兩部分出售的債券。比如說我們有個五年期債券（面值=100），每半年付息一次，coupon rate=10%，那么就可以給它剝離成11個零息債券。前十個是每半年一次的利息支付(coupon=100*10%/2=5，把每筆利息5元當做是一個半年期的零息債券的面值，至于每個債券賣多少錢是發(fā)行人定的，比如說是4元，那么半年后這個零息債券還本付息就是5元。因此就有10個面值為5的零息債券)，第十一個是最后的本金支付(一個面值為100的零息債券)?！闭垎枺好總€5，都是半年的零息債券嗎？那么就是每半年支付完就去再買半年的零息債券？還是說第一筆是半年的零息債，第二筆是以、一年的零息債，第三筆是一年半的零息債？感覺老師課上的案例是每筆的零息債都是時間遞增的，如果這樣每一筆零息債券的折價應該不一樣吧？
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1個回答
Danyi助教
2022-06-06 10:01
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同學你好，
請問：每個5，都是半年的零息債券嗎？那么就是每半年支付完就去再買半年的零息債券？還是說第一筆是半年的零息債，第二筆是以、一年的零息債，第三筆是一年半的零息債？感覺老師課上的案例是每筆的零息債都是時間遞增的，如果這樣每一筆零息債券的折價應該不一樣吧？
第一筆到期時間0.5年，第二筆1年，第三筆1.5年。。。以此類推。因此出現(xiàn)了不同到期期限的零息債券。這里題干沒有說明的情況下，默認用同一個折現(xiàn)率進行計算價格。
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追問
老師請問，每一期零息債券還本付息就是5元，因為都是不同年期的，是不是年期越長折價越大，還本付息應該大于5元吧？
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追答
你指的是什么？每一個零息債券的價格嗎？假設給了YTM=6%，第一個零息債券的價格就是5/(1+3%)；第二個債券價格就是5/(1+3%)^2，以此類推
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