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2022-06-05 16:55我不太理解加權(quán)平均還款時(shí)間這個(gè)概念，平均什么時(shí)候能還完本金，我覺得這個(gè)還需要平均么，無論是部分?jǐn)備N還是完全攤銷不都是到期日才還完本金嗎
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1個(gè)回答
Danyi助教
2022-06-06 13:15
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同學(xué)你好，
這里平均還款時(shí)間實(shí)際可以這樣理解：比如面值100，只看我什么時(shí)候可以收到100，而不是債券到期日是什么時(shí)候。比如這個(gè)債券20年到期， coupon rate=10%，就相當(dāng)于10年我就可以收到了這個(gè)面值100.(不考慮時(shí)間價(jià)值的情況)，考慮時(shí)間價(jià)值的話，也就是大概十多年。
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可是無論什么債權(quán)不都是只有到期的時(shí)候才會(huì)等于面值么(因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值)，無論中間的什么時(shí)間，哪怕是19.9年債權(quán)都不會(huì)等于面值啊，也就是說并沒有完成還款啊
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對于債券來說是沒有完成，這里只是說100這個(gè)數(shù)額什么時(shí)候達(dá)到。所以coupon rate=10%的時(shí)候，那么10年就相當(dāng)于是達(dá)到了這個(gè)數(shù)額，這個(gè)就是平均還款期的理解。并不是最終到期還清債券結(jié)束的概念
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追問
我不理解的地方就在這里，除去時(shí)間價(jià)值的話pv就應(yīng)該等于fv等于未來所有cf折現(xiàn)求和，但是沒到到期日，所有現(xiàn)金流都還沒完成，怎么看也一定是小于pv的啊，所以加權(quán)平均的還款時(shí)間這個(gè)概念到底應(yīng)該怎么理解呢？中間的任何時(shí)點(diǎn)，還款都不可能達(dá)到pv啊，同樣也不可能是par value啊
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而且加權(quán)平均，加的不就是pv的權(quán)么，只有到期了pv權(quán)重才會(huì)等于1啊，之前又怎么可能完成還款呢？那這個(gè)加權(quán)平均的還款日也就是MAC.D到底代表的是什么呢，該如何理解呢
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追問
換句話說就是您例子里的這個(gè)100不到到期日根本達(dá)不到啊，因?yàn)榧訖?quán)平均的權(quán)重的分母，也是用利率折現(xiàn)的啊
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舉一個(gè)具體的例子，見下圖。平均還款期真正的概念就是看現(xiàn)金流加總等于面值的時(shí)候。這道題算出來是2.83年。就是說在2.83年我會(huì)拿到等于面值（100）的現(xiàn)金流的概念。6（1年）+6（1年）+（0.83年的第三年現(xiàn)金流，也就是106*0.83）=99.98,約等于100。這個(gè)實(shí)際就是平均還款期的概念。
然后這個(gè)概念在計(jì)算的時(shí)候是要用到PV,你說的（什么加的不就是pv的權(quán)么）是計(jì)算時(shí)用的。
你最開始問的是平均還款期的概念是什么，我給你解釋的就是平均還款期的實(shí)際概念是怎么理解
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