Will
2022-06-05 18:42老師我想問(wèn)問(wèn)這題。既然知道第二年和第三年的的價(jià)格，pmt，F(xiàn)v和n，為什么不能直接用計(jì)算器算出ytm，然后用利率等式算出遠(yuǎn)期利率呢？圖二是我做的正確答案，但是如果說(shuō)利率等式只能用spot rate，而ytm不等于spot rate，那么為什么我們可以用計(jì)算器算出第一年的的ytm當(dāng)做是spot rate？我發(fā)現(xiàn)用計(jì)算器算的ytm和用98=107.25/（1+R）^1算出來(lái)的spot是一樣的
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-06-07 10:11
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同學(xué)你好，YTM與spot rate并不是一回事。
spot rate，是對(duì)應(yīng)期限的零息債券收益率。不同期限，有著不同的spot rate。
債券的YTM是怎么來(lái)的？
債券價(jià)格是未來(lái)現(xiàn)金流根據(jù)spot rate進(jìn)行貼現(xiàn)【每一期的現(xiàn)金流有不同的spot rate】。
然后利用coupon、價(jià)格等信息，倒推出YTM。這是一個(gè)統(tǒng)一的折現(xiàn)率，也就是每一期的現(xiàn)金流都以同一個(gè)折現(xiàn)率折現(xiàn)。
至于第一個(gè)債券，因?yàn)橹挥幸还P現(xiàn)金流。也就是只有一期。
所以此時(shí)spot rate等于YTM。如下圖
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回復(fù)Adam：另外老師，所以說(shuō)計(jì)算器算出來(lái)的的只能得到Y(jié)TM，或者說(shuō)是零息債的spot rate對(duì)吧（或者說(shuō)是只有一筆現(xiàn)金流的債券對(duì)吧）
