姜同學(xué)
2022-06-05 21:47這道題老師可以講解一下嗎
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-06-06 11:48
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同學(xué)，早上好。
1. 這里說貨幣政策和財政政策有可能引起反周期作用。如果是央行使用政策利率目標(biāo)作為其主要工具，那么將降低該利率。財政政策方面，政府轉(zhuǎn)移支付的自動變化，將會有助于穩(wěn)定可支配收入，進(jìn)而穩(wěn)定消費需求。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，失業(yè)率下降，失業(yè)人數(shù)減少，失業(yè)救濟(jì)金和其他福利的支出會隨之自動下降，從而抑制可支配收入和消費需求增長；反之，在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，失業(yè)率上升，失業(yè)人數(shù)增加，失業(yè)救濟(jì)金和其他福利的支出會隨之自動上升，從而抵消可支配收入和消費需求下降。
反周期是說在經(jīng)濟(jì)周期，收入和就業(yè)等經(jīng)濟(jì)變量與經(jīng)濟(jì)波動狀況成相反方向的變動，表現(xiàn)為這些變量在衰退中上升而在復(fù)蘇中下降。因為采取相關(guān)政策往往是滯后的，比較常見的就是在繁榮階段的時候采取緊縮的政策，可能導(dǎo)致較快進(jìn)入之后的衰退階段；而在衰退階段，采取干預(yù)措施，使其更快地從衰退階段脫離，縮短進(jìn)入恢復(fù)階段的時間。
因為財政政策可以通過政府開支和稅收來調(diào)整，但是這里的自動調(diào)節(jié)器（例如轉(zhuǎn)移支付）不屬于主動的財政政策，可以通過這種形式緩解在經(jīng)濟(jì)衰退時期居民收入下降所帶來的困難。另外主要發(fā)達(dá)國家的財政一般都是赤字，因此較少通過增加開支的方式來緩解經(jīng)濟(jì)衰退。
2. 如果央行對外部影響不做回應(yīng)，增長率通脹和市場利率都會下降；
3. 若央行采取措施，增長率通脹短期利率短期內(nèi)下降，后期上升。如果央行按照預(yù)期做出回應(yīng)，它將推動短期利率進(jìn)一步、更快地下降，以緩解增長和通脹的下行勢頭。如果央行正確地調(diào)整了政策，那么與沒有政策響應(yīng)的情況相比，增長和通脹的下降幅度應(yīng)該更小，見底更快，并更快地恢復(fù)到趨勢增長和目標(biāo)通脹水平。盡管央行幾乎肯定會進(jìn)一步、更快地壓低短期利率，但它可能傾向于讓市場決定利率最終上升的速度。也就是說，它可能會簡單地滿足提高利率的需要，而不是在利率確立后承擔(dān)過度抑制復(fù)蘇的風(fēng)險。
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