Asher
2022-06-06 17:25如果信用債和利率債的利差縮小 縮至極小。比如現(xiàn)在一年期AAA和國開的利差非常小，也就體現(xiàn)為credit spread非常小。從這一點(diǎn)上看我有以下幾點(diǎn)解讀，能否幫忙逐一看一下哪一條是對的，不對的是因?yàn)槭裁础? 1 AAA債credit spread縮至極小，說明目前市場信用狀況良好，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)良好。 (事實(shí)是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)并不是繁榮階段，但這個(gè)信號(hào)按考綱就是這么解讀的) 2 這是資產(chǎn)荒的體現(xiàn)，沒有好資產(chǎn)可投資了，投資人的錢都用來買入高評級債券，抬高了債券價(jià)格，因此收益率降低。 3 從第二點(diǎn)來說，就算是資產(chǎn)荒。加之經(jīng)濟(jì)不好的背景，為什么不直接買國債呢 流動(dòng)性還好。非要買收益率已經(jīng)和國債差不了太多的信用債？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-07 09:45
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同學(xué)，早上好。
信用利差的縮窄和擴(kuò)大是相對而言的，整體來講，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候信用利差縮窄，經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候信用利差擴(kuò)大，是來源于信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償?shù)拇笮￡P(guān)系。同學(xué)描述的場景需要大的背景，也不太像CFA的題目，想問一下具體的題目，或者是同學(xué)看到知識(shí)點(diǎn)相關(guān)的思考，以解答同學(xué)問題。
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追問
這不是題目 其中第二點(diǎn)是與固收部的同事交流時(shí)聽到的觀點(diǎn) 第一和第三點(diǎn)是基于現(xiàn)狀我自己衍生出來的問題 你說利差大利差小是相對的 所以我問題中的描述說的也是縮至級小 所謂縮至極小也就是說以前不是這樣的 所以這三個(gè)理解 你們有什么判斷和意見嗎？
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追答
同學(xué)，早上好。
就該問題而言，需要看具體的背景，在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候有可能會(huì)出現(xiàn)類似情況。相較于國債，高評級債券的違約概率也比較小，還能賺得更高的收益率，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)更高。 -
追問
第二點(diǎn)第三點(diǎn)我能理解大家愿意去買高評級債券 的確會(huì)發(fā)生這種情況 所以并不能說明信用利差收窄就代表經(jīng)濟(jì)繁榮(違約概率低)是吧？
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追答
同學(xué)，下午好。
可以這么理解，信用利差擴(kuò)大與縮窄也只是相對概念。
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