Asher
2022-06-06 17:25如果信用債和利率債的利差縮小 縮至極小。比如現(xiàn)在一年期AAA和國開的利差非常小，也就體現(xiàn)為credit spread非常小。從這一點上看我有以下幾點解讀，能否幫忙逐一看一下哪一條是對的，不對的是因為什么。 1 AAA債credit spread縮至極小，說明目前市場信用狀況良好，體現(xiàn)經(jīng)濟良好。 (事實是現(xiàn)在經(jīng)濟并不是繁榮階段，但這個信號按考綱就是這么解讀的) 2 這是資產(chǎn)荒的體現(xiàn)，沒有好資產(chǎn)可投資了，投資人的錢都用來買入高評級債券，抬高了債券價格，因此收益率降低。 3 從第二點來說，就算是資產(chǎn)荒。加之經(jīng)濟不好的背景，為什么不直接買國債呢 流動性還好。非要買收益率已經(jīng)和國債差不了太多的信用債？
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1個回答
Nicholas助教
2022-06-07 09:45
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同學，早上好。
信用利差的縮窄和擴大是相對而言的，整體來講，經(jīng)濟好的時候信用利差縮窄，經(jīng)濟差的時候信用利差擴大，是來源于信用風險溢價補償?shù)拇笮￡P系。同學描述的場景需要大的背景，也不太像CFA的題目，想問一下具體的題目，或者是同學看到知識點相關的思考，以解答同學問題。
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追問
這不是題目 其中第二點是與固收部的同事交流時聽到的觀點 第一和第三點是基于現(xiàn)狀我自己衍生出來的問題 你說利差大利差小是相對的 所以我問題中的描述說的也是縮至級小 所謂縮至極小也就是說以前不是這樣的 所以這三個理解 你們有什么判斷和意見嗎？
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追答
同學，早上好。
就該問題而言，需要看具體的背景，在經(jīng)濟不好的時候有可能會出現(xiàn)類似情況。相較于國債，高評級債券的違約概率也比較小，還能賺得更高的收益率，風險調(diào)整后的回報更高。 -
追問
第二點第三點我能理解大家愿意去買高評級債券 的確會發(fā)生這種情況 所以并不能說明信用利差收窄就代表經(jīng)濟繁榮(違約概率低)是吧？
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追答
同學，下午好。
可以這么理解，信用利差擴大與縮窄也只是相對概念。
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