189****6890
2022-06-06 22:23C為什么不能選，利率變化忽高忽低的話，標(biāo)出來(lái)的gain的線是曲折的吧？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-06-07 08:58
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
C互換合約的本質(zhì)是一系列遠(yuǎn)期合約，互換合約的payoff是linear。
linear payoff的決定因素在于：標(biāo)的資產(chǎn)的變動(dòng)和payoff成比例。
我們學(xué)過(guò)的non-linear的衍生品是Option
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學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說(shuō)乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
我知道option的那個(gè)payoff圖是一種折線，就是在某個(gè)值之前全都是平的，
但是我在想IRS不會(huì)因?yàn)楦?dòng)利率的變化導(dǎo)致它的payoff變成我畫(huà)的這樣的折線圖嗎？
如果畫(huà)的沒(méi)有什么不對(duì)，為什么這樣的曲折的線會(huì)被認(rèn)為是線性？
如果畫(huà)的不對(duì)，能不能麻煩老師畫(huà)一下IRS的payoff圖？ -
追問(wèn)
圖好像沒(méi)傳成功
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追答
我們不畫(huà)swap的payoff，因?yàn)閟wap可以拆成一系列Forward，swap的payoff圖和一系列forward的payoff圖是一致的。
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追問(wèn)
可是我的意思是單獨(dú)拆分下來(lái)的每個(gè)forward的直線不一定連在一起成一條直線啊。
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追答
沒(méi)有看到你的截圖
IRS的payoff圖，和FRA的圖形一致
IRS是一系列Forward，每個(gè)期間的payoff不需要疊加在一起，單個(gè)時(shí)間段畫(huà)Forward即可，每期Swap的payoff和forwardpayoff是一致的 -
追問(wèn)
FRA是不是一個(gè)時(shí)段后，A定5%interest，B定浮動(dòng)的，
如果到期日真實(shí)利率掉到5%一下，A向B支付利差，如果利率升到5%以上，B向A支付利差？
那么payoff的圖的理解是不是這一系列的單時(shí)段圖的結(jié)合，那么當(dāng)時(shí)段1 A賺了，但是時(shí)段2A虧了的情形下，
這兩個(gè)圖連起來(lái)是不是那個(gè)線就是一個(gè)朝右上一個(gè)朝右下了？
還是說(shuō)我把payoff圖理解錯(cuò)了？ -
追答
FRA是不是一個(gè)時(shí)段后，A定5%interest，B定浮動(dòng)的，
如果到期日真實(shí)利率掉到5%一下，A向B支付利差，如果利率升到5%以上，B向A支付利差？
那么payoff的圖的理解是不是這一系列的單時(shí)段圖的結(jié)合，那么當(dāng)時(shí)段1 A賺了，但是時(shí)段2A虧了的情形下，
【回復(fù)】是的，理解到位
這兩個(gè)圖連起來(lái)是不是那個(gè)線就是一個(gè)朝右上一個(gè)朝右下了？
【回復(fù)】不同時(shí)間段payoff，不連在一起
還是說(shuō)我把payoff圖理解錯(cuò)了？
【回復(fù)】CFA一級(jí)沒(méi)有具體對(duì)swap的payoff展示，可以理解為是不同時(shí)間段Forward的payoff圖，不連在一起即可
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