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2022-06-07 22:59Cml，sml，capm的關(guān)系和不同，沒(méi)太懂，有點(diǎn)混淆
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnson助教
2022-06-08 10:37
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同學(xué)您好，sml就是capm的圖像表示，cml和sml的區(qū)別有：
（1）“資本市場(chǎng)線(xiàn)”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差”，“證券市場(chǎng)線(xiàn)”的橫軸是“貝塔系數(shù)”。
（2）“資本市場(chǎng)線(xiàn)”揭示的是“持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系；“證券市場(chǎng)線(xiàn)”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系；
（3）“資本市場(chǎng)線(xiàn)”中的x軸“Q”不是證券市場(chǎng)線(xiàn)中的“貝塔系數(shù)”，資本市場(chǎng)線(xiàn)中y軸“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與證券市場(chǎng)線(xiàn)的“平均股票的要求收益率”含義不同；
（4）資本市場(chǎng)線(xiàn)表示的是“期望報(bào)酬率”，即投資“后”期望獲得的報(bào)酬率；而證券市場(chǎng)線(xiàn)表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；
（5）證券市場(chǎng)線(xiàn)的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場(chǎng)線(xiàn)的作用在于確定投資組合的比例。
（6）SML與CML都可描述風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，但是CML中的風(fēng)險(xiǎn)指總風(fēng)險(xiǎn)，SML中的風(fēng)險(xiǎn)則是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（7）SML無(wú)論對(duì)單個(gè)證券或證券組合都適用，CML只適用于有效組合。
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