程同學
2022-06-08 22:35reading4原版書課后題example2怎么理解？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-06-09 14:56
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同學，下午好。
1. 這里上文中說到央行要減少50bps的利率，那么是降低短期利率；
2. 短期下降，整體收益率曲線變陡，那么信用利差補償在遠期更大；信心下降導致長期的利率因為未來信心不足而需要給予更多補償，那么期限補償會更大；
3. 之前說到違約損失會更多，且會扎堆出現(xiàn)，那么當發(fā)現(xiàn)信用違約事件，債券的整體收益將會變低，信用利差補償將會縮窄；
4. bid ask spread擴大，說明資產(chǎn)變現(xiàn)的流動性不足，那么說明需要給予的流動性溢價是更大的。
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追問
題目不是提到利率收益曲線是flatten，并沒有說變陡峭啊。
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追問
只提到企業(yè)債spread變大，信用風險增加，credit premium上升，但是并沒有提到bid ask spreaf變大吧？怎么判斷流動性呢？
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追答
同學，早上好。
1. 題目中說明利率期貨曲線，并不是利率變動。The interest rate futures curve has flattened but remains upward sloping.
題目中說明短期利率下降，那么整體收益率曲線變得更陡。
2. the yield on comparable government agency bonds remained unchanged and corporate spreads—both nominal and option adjusted—widened.
則整體利差部分擴大，那么利差部分是包含流動性溢價與信用利差風險補償?shù)?，因此流動性溢價也是擴大的。
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