羅同學(xué)
2022-06-09 01:03老師好 1. 請問當(dāng)短期通脹上漲，短期bond yield上漲，是有利bond的，為什么intermediate maturity is most vulnerable？但當(dāng)長期通脹上漲，長期bond yield上漲，這不是好事嗎？為什么會說longest maturity is the most vulnerable？詳見P132 example 8 2. 當(dāng)deflation時，短期利率下降，為什么risky asset price 會fall sharply？詳見P135 example 9 3. substantial tax cut的意思不是減稅嗎？為什么government deficit和current account deficit還會增加？詳見P143 example 11
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-06-09 15:15
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同學(xué)，下午好。
1. 因為在預(yù)期內(nèi)，收益率曲線上，短期相對好預(yù)測，通脹在預(yù)期內(nèi)則不會調(diào)整對長期的預(yù)期，因此只是中期部分可能變化較大；
而如果超出預(yù)期，無論是高于或低于預(yù)期，則均會對收益率曲線的長期部分做調(diào)整，相當(dāng)于人們對長期的預(yù)期有改變。
2. 通縮時經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較差，風(fēng)險資產(chǎn)需要更多的風(fēng)險溢價補(bǔ)償，且違約概率也較高，那么收益率更高則價格更低。
3. 為了使國際收支平衡，經(jīng)常賬戶的赤字或盈余必須由資本和金融賬戶總和的反向數(shù)額來抵消。這意味著，一個經(jīng)常賬戶赤字的國家必須將其凈外債增加到經(jīng)常賬戶赤字的數(shù)額。例如，美國是經(jīng)常賬戶赤字的經(jīng)濟(jì)體，同時積累了凈外債，經(jīng)常賬戶赤字是由凈資本流入提供資金的（經(jīng)常賬戶流出，資本賬戶流入，通過從外國銀行貸款以及向外國投資者出售美國股票和固定收益證券的方式，使得資本賬戶流入）。那么在這道題目中，政府赤字將增加，如果減稅計劃如期實施，國內(nèi)投資將增加，從而減少私人儲蓄凈額，進(jìn)一步增加經(jīng)常賬戶赤字。
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追問
謝謝老師（講直播辛苦啦(●'?'●)）。
對于第三條，我可以理解當(dāng)減稅時，政府收入減少，政府赤字增加。但是經(jīng)常賬戶的話，可以這么理解嗎，如果減稅，吸引本國/外國來投資本國產(chǎn)品，本國人私人儲蓄減少，外國資本流入=欠外債=赤字。
老師可以順便總結(jié)一下，影響經(jīng)常賬戶的因素都有啥嗎？ -
追答
同學(xué)，早上好。
感謝同學(xué)，祝你順利通過考試~
上半部分的理解是正確的，相關(guān)總結(jié)見截圖。
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