溫同學(xué)
2022-06-10 12:06不明白這里的premium正負(fù)是怎么得出來的?
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1個回答
Essie助教
2022-06-10 14:57
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你好,Callable bond: call是發(fā)行方的權(quán)力,因此對于債券持有人來說是不利因素,因此需要更大的風(fēng)險補(bǔ)償,所以風(fēng)險補(bǔ)償是正數(shù)。如果剔除權(quán)力后,不利因素消失,風(fēng)險補(bǔ)償隨之降低,剔權(quán)后用OAS衡量風(fēng)險,因此Z-spread > OAS,而option risk premium= Z-spread – OAS
Putable bond: put是債券持有人的權(quán)力,因此對于債券持有人來說是有利因素,因此不需要給很高的風(fēng)險補(bǔ)償,所以風(fēng)險補(bǔ)償是負(fù)數(shù)。如果剔除權(quán)力后,有利因素消失,風(fēng)險補(bǔ)償隨之上升,剔權(quán)后用OAS衡量風(fēng)險,因此Z-spread < OAS,而option risk premium= OAS – Z-spread
