艾同學(xué)
2022-06-10 15:13原版書課后題中有涉及到BusinessCycle各個(gè)階段的YieldCurve的變化情況的知識(shí)點(diǎn)，判斷依據(jù)應(yīng)該是各個(gè)階段短期、長(zhǎng)期利率的變化情況吧？老師能否詳細(xì)解釋一下各個(gè)階段短期、長(zhǎng)期利率如此變化的原因，視頻課件中未詳細(xì)解釋，謝謝
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-13 11:48
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同學(xué)，早上好。
利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期利率的預(yù)期未來路徑，在Initial recovery階段觸底，在Slow-down階段觸頂，之間的階段是循環(huán)往復(fù)的過程。貨幣政策會(huì)在衰退期后施行寬松政策，導(dǎo)致短期利率進(jìn)一步下跌直至觸底，觸底后施行緊縮政策，導(dǎo)致短期利率上升，加速度由快變慢，直至觸頂。遠(yuǎn)期利率在這一過程的變化是逐漸趨平，直至在Slow-down階段短高長(zhǎng)低呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)，如此往復(fù)；
收益率曲線變化路徑，自Initial recovery階段開始，短期利率觸底，收益率曲線呈現(xiàn)向上傾斜的狀態(tài)，但整理利率較小，短期斜率較小；Early upswing階段，短期利率加速上升，長(zhǎng)期趨平，短期斜率較大；Late upswing階段，短期利率上升加速度減小，長(zhǎng)期更平，整體利率較大，短期斜率下降；Slow-down階段，短期利率繼續(xù)緩慢上升直至觸頂，收益率曲線整體趨平，繼而短高長(zhǎng)低呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)；Recession階段，短期利率下降，收益率曲線變陡、趨平、直至重新傾斜向上。
另外，同學(xué)，我們?cè)趯W(xué)員群內(nèi)給到大家的直播中，包含GK Model，經(jīng)濟(jì)周期下的收益率曲線問題都給大家詳細(xì)講解過的，同學(xué)有空可以看下。
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