梁同學(xué)
2022-06-10 21:00多資產(chǎn)免疫策略為什么資產(chǎn)的凸性要大于負(fù)債的凸性？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-13 10:39
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同學(xué)，早上好。
因?yàn)楝F(xiàn)金流的離散程度會(huì)增加債券的凸性，而現(xiàn)金流的離散程度越大則凸性越大，那么久期匹配的效果就不好。顯而易見(jiàn)的，如果兩個(gè)資產(chǎn)的久期相同，但是某個(gè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分配很分散，那么在發(fā)生關(guān)鍵點(diǎn)利率變動(dòng)時(shí)，兩個(gè)債券的變動(dòng)情況就不一致，匹配效果不佳。
因此為了避免結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，則在資產(chǎn)凸性大于負(fù)債的情況下盡可能小。
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