TonyJIAO
2022-06-10 22:20老師好，R24的Example9的直播講解中，老師提到了收益率上升duration減小這個(gè)點(diǎn)，想請問一下這個(gè)該怎么理解呢？收益率上升說明bond價(jià)格下跌，也就是利率上漲，對于持有bond的人來說，因?yàn)槔噬蠞q，對方更不可能提前償還，只有利率下跌的時(shí)候，對方才可能提前償還，從而降低duration，謝謝
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-06-13 10:44
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同學(xué)，早上好。
麥考利久期的定義是折現(xiàn)現(xiàn)金流做權(quán)重的加權(quán)平均回流時(shí)間，那么當(dāng)下收益率的變大將會(huì)導(dǎo)致分母位置的折現(xiàn)率變大，計(jì)算出的權(quán)重變小，整體加權(quán)的年份更小，久期更小。
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追問
這里收益率上升是不是指市場上的利率上升，導(dǎo)致持有bond的人會(huì)提前賣掉投更高收益的bond?另外回流時(shí)間被折現(xiàn)有點(diǎn)不能理解，折現(xiàn)率和權(quán)重有怎樣的關(guān)系？有具體的公式嗎？
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追答
同學(xué)，早上好。
是市場利率的上升，進(jìn)而影響債券收益率變化，是否會(huì)售出不一定，但債券價(jià)格會(huì)相較于之前降低；
麥考利久期的計(jì)算是用折現(xiàn)現(xiàn)金流作為權(quán)重，即第一期的票息除以（1+r），占整個(gè)債券價(jià)值的權(quán)重是多少，乘以第一年；因此當(dāng)折現(xiàn)率更大，權(quán)重就更小，整體的麥考利久期是更小的。
加油，祝你順利通過考試~
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回復(fù)Nicholas：這里收益率上升是不是指市場上的利率上升，導(dǎo)致持有bond的人會(huì)提前賣掉投更高收益的bond?另外回流時(shí)間被折現(xiàn)有點(diǎn)不能理解，折現(xiàn)率和權(quán)重有怎樣的關(guān)系？有具體的公式嗎？
