戴同學(xué)
2017-04-19 09:31答疑老師您好，講到兩階段股利折現(xiàn)模型的時(shí)候，這道題目基礎(chǔ)和強(qiáng)化講的不一樣，一種是3時(shí)刻，另一種是4時(shí)刻，哪一個(gè)是正確的呢，請(qǐng)老師詳解，謝謝～
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2個(gè)回答
Sinny助教
2017-04-19 15:17
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，從這個(gè)題目來(lái)看，terminal value既可以計(jì)算到3時(shí)刻，也可以算到4時(shí)刻。區(qū)別在于你將4時(shí)刻的現(xiàn)金流看做是D0還是D1。如果要計(jì)算到3時(shí)刻，那么你將4時(shí)刻的股利就看做了D1，那么在帶入計(jì)算的時(shí)候分子不需要乘以（1+g）。如果要計(jì)算到4時(shí)刻，那么你將4時(shí)刻的股利看做是D0，那么在計(jì)算的時(shí)候分子應(yīng)當(dāng)乘以（1+g）
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Vito Chen助教
2017-04-19 16:50該回答已被題主采納
一般如果題目沒(méi)有明確說(shuō)明，默認(rèn)從第四年年末開始進(jìn)入Stage two，
所以應(yīng)該用V4=D4*(1+g2)/(r-g).
如果是第四年年初開始進(jìn)入stage two，那就是用V3=D3*（1+g2）/(r-g).
所以這個(gè)題主要看題干本身是怎么樣的。
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