-
2022-06-13 17:32老師，請(qǐng)?jiān)敿?xì)通俗解析一下persistence factor（w），以及解析一下權(quán)益百題case 6第三題（如截圖）。我做該題的思路是w = 1 + g，既然w[0,1]要靠近1，那么g[-1,0]就應(yīng)該靠近0，而g是股利增長率，所以選了A，卻與正確答案C恰恰相反。我這知識(shí)點(diǎn)不過關(guān)，望老師疏通一下，謝謝。
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開開助教
2022-06-14 10:21
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這題的答案就是選A啊，不是選C。
persistence factor就是RI維持的一個(gè)比例，例如上一期的RI，那么在persistence factor為w的情況下，下一期的IR就只剩下RI*w了。
w =1+g
但這個(gè)g不是股利增長率，而是RI的增長率，而通常來說RI會(huì)逐步衰減，因此是負(fù)增長的，g為非正數(shù)。
股利支付率越低，那么就有更多的利潤用來經(jīng)營生產(chǎn)，把握成長的機(jī)會(huì)，維持較高的ROE，因此RI衰減的就比較慢，w也較高。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
-
追問
謝謝老師解答。我知道這個(gè)答案選C，我是說我選錯(cuò)了A（恰恰與正確答案相反），把我為什么做錯(cuò)的思路告訴你，讓你幫我疏通我理解有誤的知識(shí)點(diǎn)。
-
追答
同學(xué)你好，答案是A啊。你可以看一下你貼的solution部分。
-
追問
sorry老師，我打錯(cuò)字，是我選錯(cuò)了C，答案是A，蒙圈了請(qǐng)見諒??
-
追答
哈哈，沒事的同學(xué)。
這個(gè)g不是股利增長率，是RI的增長率。真實(shí)因?yàn)镽I通常會(huì)衰減，因此g是負(fù)的。
從股利支付率的角度，股利支付率越低，那么就有更多的利潤用來經(jīng)營生產(chǎn)，把握成長的機(jī)會(huì)，維持較高的ROE，因此RI衰減的就比較慢，w也較高。
較高的dividend yield說明公司把更多的股利支付給了固定而不是發(fā)展業(yè)務(wù)，因此RI會(huì)衰減的比較快。
0
0
1
1
